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原创 金科服务盈喜后大跌,雪湖又是真凶?

2021年7月11日晚,在金科服务(9666.hk)发布2021财政年度中报业绩预告。截止2021年6月30日,金科服务预计净利润同比增长超过70.00%,即不低于4.98亿元。

2021年7月11日晚,在金科服务(9666.hk)发布2021财政年度中报业绩预告。

截止2021年6月30日,金科服务预计净利润同比增长超过70.00%,即不低于4.98亿元。

有关增长主要是由于集团的物业管理在管面积的增加和社区增值服务与非业主增值服务收入的综合上升,带来综合纯利的提升。

中报盈利预告出来后,中金、中信建投、瑞银、大摩等内外资券商纷纷出看好报告。

面对利好公告及券商覆盖,公司股价走势并没有似乎并没有反映出公司的价值。

鉴于过去分析过金科服务的基本面因素,这一次主要是更新最近的经营情况及分析股价下跌因素。

一.外拓向好,业务结构优

早年已经市场化的金科服务在外拓方面继续维持优秀的表现。

根据瑞银的报告,截止6月底,公司合约总面积净新增3500万平方米,其中外拓约2000万平方米,离全年3800万方的外拓目标已经过半。

此外母公司项目下半年竣工外也将陆续交付接近2000万方米的贡献。

由于公司对外推及追求稳健高质量发展若,因此上半年收并购方面,虽然暂时仅有300-400万平方的项目,但下半年要完全全年2000万平方的目标问题不大。

自公司融资上市后,目前公司持有丰厚的现金,若有合适项目或管理层不再谨慎做收并购,公司完全具备段时间内就能够实现对投资者承诺的收并购项目指引,

即使收并购暂未发力,但这一块并不是公司股价上升的核心逻辑,基于上半年的公司的经营情况来看,年初业绩会给出“五年十倍”营收指引的第一年要完成面积新增及利润目标的悬念小。

在外拓方面,公司在5、6月先后中标中科智慧产业园、九龙坡区人民医院、无锡江溪市容等标杆项目。

除此外,公司花重金打造的天启科技也开始在个别城市落地,通过数字化赋能推动新型智慧城市建设。

即通过自身科技化输出切入智慧城市建设领域,通过大数据、云计算、人工智能等技术手段推进城市治理现代化。

该业务周期长,门槛高,利润高,是公司区别于其他竞争对手的核心之一。

通过过往年报的业务结构及上半年的外拓进展,可判断公司继续维持高密度拓展策略的同时,对应的基础业务增速无忧。

那么结合公司中报预告公告,利润增长主要来源社区及非社区的增值服务上升所致,也即表明增值服务业务是这一阶段利润爆发的核心。

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根据中金报告预测,金科服务2021年的社区增值收入可达10-12亿元,与2020年的4.1亿元相比是数倍的增长。

金科服务在增值服务上着重再旅游、餐饮等大市场领域重点发力,打造从“社区走向社会”的发展路径。

尤其旅游服务作为公司较为成熟的增值服务体系,随着下半年的旅游高峰到来,该业务年内或将迎来高增长。

基于各业务及项目齐头并进,为保证高质量稳健发展,金科服务在上半年调整组织架构,招聘大量人才,确保高效各项业务高效开展。

二.雪湖减持,做空上升

影响股价因素除了基本面外其它如交易因素、市场情绪、持股感觉等也会造成股价短期失真。

基于上述情况,目前金科服务静态、动态估值尚可,业务结构健康。假若基本面没有太大问题,可以从其它因素找原因。

细心的投资者可以发现,公司5月初、6月初及这一次7月中旬大跌都与雪湖的减持有一定的关系

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从披露易的可以见到,当金科服务股价回调之际,雪湖会在二级市场或通过场外交易减持金科服务的股份。

巧合是的雪湖减持的时间节点与5月初及7月中旬的美国中概股出现大幅下跌这有明显的关联性,例如雪湖过去重仓的好未来、爱奇艺、腾讯音乐等教育及互联网股票。

上半年的中概股遭遇一系列的场外因素打击,下跌幅度大,假若雪湖在这些股票上了杠杆,那么大概率需要通过减持其它股票来补仓。

除了需要斩仓或补仓外,也意味上半年的净值走势不容乐观,难免出现赎回压力。

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除了雪湖减持外,可以见到雪湖及大摩席位时常借券给投资机构做空,可以见到,5月31日、6月15日、7月5日的卖空股数分别为118.05万股、122.64万股、169.89万股,卖空股数相较过去出现倍增。

也由于公司目前在市场流通的股数较小,稍微成交量放大即可影响到股价的走势,因此也无形中放大了机构做空或雪湖减持的利空影响。

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除了以上原因,还有就是母公司实控人的个人事件引起情绪上波动,物管部分资金获利止盈心态、金科服务近半年来持股感觉不好的结果及当K线图走势难看时,也容易令到部分趋势投资机构看空卖出或不介入等种种因素造成如今的结果。

三.结束语

从最新的中报预告来看,金科服务外拓市场化早,拓展能力强,业务结构优等股价上涨逻辑由上市至今暂时没有发生改变。

而发生改变的是情绪盘,即使股价短期内的失真有它的合理性,换一个角度看,非基本面因素引起的股价波动大概率是暂时性的,若基本面因素持续向好,逻辑没有改变,那么每次股价因人为砸下来时候非常值得关注,根据自身的策略找买点。

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作者: admin

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